當前位置:市場>深度

黃金做市商制度未來發展空間可期

文章來源:中國黃金網撰寫時間:2020-01-16作者:招金投資 祁青卿


  當前中國黃金市場的做市商制度僅僅作為撮合成交制度的一個補充,處于剛剛起步階段,未來仍有很大的發展空間。

 

  經歷了近20年的市場化進程,中國黃金市場已經在世界市場具有舉足輕重的作用。中國的黃金現貨市場早已成為世界上最大的黃金市場,黃金期貨交易也僅次于美國市場成為世界第二大市場。但是與世界其他黃金市場不同的是,撮合成交制度在中國黃金市場發揮著主導作用,做市商制度則剛剛處于起步階段。

  實際上,中國黃金市場早已存在做市商制度,特別是2010年前后很多處于灰色地帶的做市商制度操作均在場外進行,但爆出了很多問題,并最終被監管和執法部門所取締。

  隨著中國黃金市場的日漸成熟,以及市場流動性需求的日漸提高,上海黃金交易所銀行間黃金詢價業務及上海黃金期貨不活躍合約引入了做市商制度,與交易所撮合成交交易制度形成互補,共同為中國黃金市場的發展發揮著重要作用。

  毫無疑問,當前中國黃金市場的做市商制度主要發揮著造市的作用。造市主要是指當黃金市場交易意愿不強、交投清淡時,做市商通過在市場上人為地買進賣出,以活躍人氣,帶動投資者一起來實現價值發現的功能。

  以黃金期貨做市商為例,做市商主要是對不活躍合約進行做市,為期貨市場提供穩定的流動性,進而起到降低價格波動、活躍合約的作用;為參與者特別是具有套期保值需求的機構客戶減少了合約之間的基差風險,同時為企業交割提供了便利,降低套期保值客戶的資金成本。

  可以說,做市商制度是中國黃金市場發展到一定階段的必然產物,符合中國黃金市場的發展規律。因為,中國黃金市場的發展歷程相對其他國家相對較短,市場培育基因具有先天計劃經濟的因素,任何改革創新均需要充分考慮各項風險因素。

  黃金交易制度的改革也面臨同樣的問題,這就使得在其他發達國家盛行的做市商制度未必符合當時的中國黃金市場。而當中國黃金市場的交易需求和流動性需求達到一定程度,僅僅撮合成交制度無法滿足之時,做市商制度作為交易制度的補充,成為大勢所趨,應運而生。

  除了造市以外,做市商制度還具有做市及監市的重要作用。做市主要指當黃金市場出現過度投機時,做市商可以通過在市場上與其他投資者的相反操作,努力維持黃金價格、降低市場泡沫。監市則是指做市商可以行使權利,獲得交易對象的信息以監控市場的異動等。顯然,中國黃金市場的做市商制度還未發展到這一階段。

  這就需要等待中國黃金市場的進一步發展,待到中國黃金市場中的參與主體,特別是銀行或者具備產業背景且資金實力雄厚的金商在市場的錘煉下,能夠擔當起做市商的資質之時,中國的做市商制度將發揮著越來充分的作用。

  值得注意的是,在交易制度不斷改革創新的同時,中國的監管制度和法律制度勢必也將不斷補充完善。唯有如此,才能為黃金市場的健康有序發展保駕護航。

  綜上,黃金做市商制度的創新發展是建立在中國黃金市場體系不斷成熟完善優化的基礎之上的。當前中國黃金市場的做市商制度僅僅作為撮合成交制度的一個補充,處于剛剛起步階段,未來仍有很大的發展空間。

  與此同時,在交易制度不斷豐富完善的同時,各項監管制度也需要不斷隨之補充完善,以使做市商制度發揮出更加豐富全面的作用。

56.9K
福建36选7第18123开奖